根据周三摩根大通分析师的报告指出，Strategy股价的急剧下跌更多是由于投资者担忧MSCI可能会将该公司从其指数中剔除，而不是加密货币价格的波动。
该策略可能从MSCI中移除。 摩根大通分析师尼古拉斯·帕尼吉尔佐格鲁 (Nikolaos Panigirtzoglou) 等人指出，该策略近期表现不佳，并非源于对可能被MSCI剔除的担忧，而是源于对被剔除出MSCI指数的担忧日益加剧。比特币价格动作。
该银行警告称，如果该公司被MSCI指数除名，仅此一项就可能面临28亿美元的资金流出；如果其他指数提供商也效仿，这一数字将上升至88亿美元。
分析师写道：“虽然主动型基金经理没有义务跟随指数的变化，但被主要指数剔除肯定会受到市场参与者的负面看待。”
该策略目前被纳入纳斯达克100指数和MSCI美国指数等主要基准指数。该公司约500亿美元的市值中，超过90亿美元投资于追踪这些指数的被动型基金。这种嵌入式投资使得比特币能够间接渗透到散户和机构投资者的投资组合中——一旦比特币被剔除出这些指数，这种趋势可能会急剧逆转。
MSCI于10月10日宣布，将就一项提案进行咨询，该提案拟将主要业务为比特币或其他数字资产资金管理且持有量占总资产50%或以上的公司排除在MSCI的投资组合之外。咨询期至12月31日结束，预计将于2026年1月15日做出决定——摩根大通称该日期对该股而言“至关重要”。
分析师认为，失去主要指数地位将对策略的声誉造成打击，并引发人们对该策略在股票和债券市场融资能力的质疑。他们补充说，这种情况还可能导致流动性紧张，从而使……库存对大型机构投资者吸引力较小。
近几个月来，随着比特币购买压力放缓，该策略相对于其净资产值的溢价大幅下降。摩根大通警告称，如果MSCI做出不利于该公司的评级，将使其相对于比特币持有量（即mNAV）的市值“更接近1”，实际上将该公司的价值几乎完全视为一个比特币持有工具。
然而，Strategy似乎正在加大其在第四季度的建仓力度。购入 8,178 个比特币周一，该公司进行了自 7 月以来最大的一笔单笔购买，此前数月购买活动较为温和。
根据谷歌财经的数据，Strategy的股票周四收盘下跌5.02%。CoinGecko的数据显示，其市净率已跌至1.05。